贵金属投资者应对经济前景的变化以及利率上升要有预期关注

黄金期货最近跌至逾 15 个月以来的最低价

今年迄今为止，黄金未能显示出其作为避险投资的价值，价格创下 2021 年春季以来的最低结算价。追踪金矿股表现的一项关键指数跌至两年多以来的低点。

即便如此，可以肯定的是，在适当的条件下，这种金属将再次证明它对投资者来说是多么珍贵。

利率上升和美元走强导致 黄金在 7 月 20 日跌至每盎司 1,700.20 美元，为 2021 年 3 月 30 日以来的最低收盘价，而纽约证交所 Arca Gold Miners 指数盘中最近跌至 701.80，为 2020 年 4 月以来最低。

黄金 GC00，-0.09%GCQ22，-0.09%过去几年一直停留在一个交易区间，较高的 1,600 美元位于较低的区间，而强劲的阻力位在 2,000 美元以下和以上——这可能是今年年底市场将继续看到的区间。然而，美联储即将结束加息的迹象将引发金价的巨大反应，可能会将金价推向交易区间的高端或更高。

炙手可热的 美国通胀数据 引发了人们对更激进利率的担忧，从而增加了经济衰退的风险。6 月美国通胀数据显示升至近 41 年高位 9.1%，支持更多加息预期 由美联储。投资者历来使用黄金来抵消通胀造成的损失，但央行加息和美元走强已成功削弱了黄金的吸引力。

Sprott Asset Management 的市场策略师 Paul Wong 指出，黄金作为通胀对冲工具的概念诞生于近 ​50 年前的一个与当前市场几乎完全不同的市场。

在 1970 年代，瑞士法郎和黄金成为避险资金的主要接受者。如今，美联储和其他央行政策控制流动性杠杆，已成为市场预期的主要驱动力。 美联储在 6 月宣布加息 75 个基点——这是自 1994 年以来的最大增幅——以对抗通胀。

通胀和同时出现的经济衰退担忧在第一季度末开始显现，并且自那以后有所增加，因此黄金在短期内在这两种情况下都会受到影响，Wong 说。即便如此，抛售潮远远超过了通胀或衰退对黄金的任何信息。

黄警告短期内进一步下跌，之后可能会走高。他说，黄金价格可能暂时跌至可能令人惊讶的水平。但是有句格言说熊市很少以打哈欠和耸耸肩结束。换句话说，注销黄金可能为时过早。

目前，没有出现重大转机的迹象。金价本月下跌近 6%，导致今年迄今下跌 7%。

尽管如此，如果债务市场不再能够应对不断上升的利率，美联储将被迫放缓并停止加息，从而促使美元降温，西方黄金投资者将开始增持头寸。

如果金价真的触底反弹，那可能会为金矿股提供机会。VanEck Gold Miners 交易所交易基金 GDX，-1.28%今年已经下跌了20%以上。黄金矿工的交易好像黄金价格低于 1,500 美元。整个金矿开采业已被摧毁。只要金价在此站稳并再次开始上涨，黄金股就会出现大幅反转反弹。